第八章　　財務報表綜合分析

　　第一節　　綜合分析的意義和特征

　　1、財務報表綜合分析與單項分析的不同之處表現為（ AC ）

　　A分析方法不同　B分析主體不同　　　C分析重點和分析基準不同

　　D分析客體不同　E分析意義不同

　　2、屬于財務報表綜合分析特有的方法包括（CD）

　　A比較分析法　B比率分析法　C綜合系數分析法　 D杜邦財務分析體系　E指標分析法

　　第二節　　杜邦財務分析體系

　　一、杜邦財務分析體系的含義和特點　　龍頭

　　二、杜邦財務分析體系圖及杜邦財務分析體系的作用　　2001年已經考過簡答題目。

　　例題：華豐公司1997年的銷售額62500萬元，比上年提高28％，有關的財務比率如下：

財務比率　 1996年同業平均　 1996年本公司　 1997年本公司　 應收賬款周轉天數
存貨周轉率
銷售毛利率%
銷售營業利潤率（息稅前）%　 35
50
38
10　 36
59
40
9.6　 36
11
40
10.63　 銷售利息率%
銷售凈利率%
總資產周轉率
固定資產周轉率　 73
6.27
1.14
1.4　 4
7.20
11
02　 82
6.81
07
1.82　 資產負債率%
利息保障倍數　 58
2.68　 50
4　 61.3
2.78　

　　備注：該公司正處于免稅期。要求：（1）運用杜邦財務分析原理，比較1996年公司與同業平均的凈資產收益率，定性分析其差異的原因；（2）運用杜邦財務分析原理，比較本公司1997年與1996年的凈資產收益率，定性分析其變化的原因。

　　解答：（1）1996年與同業平均比較：

　　本公司凈資產收益率＝銷售利潤率×資產周轉率×權益乘數＝7.2％×1.11×［1÷（1－50％）］＝7.2％×1.11×2＝15.98％

　　行業平均凈資產收益率＝銷售利潤率×資產周轉率×權益乘數＝6.27％×1.14×［1÷（1－58％）］＝7.2％×1.11×2.38＝17.01％

　　分析：銷售凈利率高于同業水平0.93％，原因是：銷售成本低2％，或者銷售毛利率高2％，銷售利息率較同業低1.33％。資產周轉率略低于同業水平0.03次，主要原因是應收賬款回收比較慢。權益乘數低于同業水平，因其負債比較少。

　　（2）1997年與1996年比較：

　　1996年本公司凈資產收益率＝銷售利潤率×資產周轉率×權益乘數＝7.2％×1.11×［1÷（1－50％）］＝7.2％×1.11×2＝15.98％

　　1997年本公司凈資產收益率＝銷售利潤率×資產周轉率×權益乘數＝6.81％×1.07×［1÷（1－61.3％）］＝6.81％×1.07×2.58＝18.80％

　　分析：銷售凈利率低于1996年0.39％，主要原因是銷售利息率上升1.4％。資產周轉率下降，主要原因是固定資產和存貨周轉率下降。權益乘數增加，因其負債增加。

　　今年考杜邦法大題目的可能性小，不過還是應該關注簡單計算

　　第三節　　綜合系數分析

　　最后一章今年復習的重點就在第三節，有考察簡答題目、分析題目的可能

　　一、綜合系數分析的概念　　信用能力指數的概念

　　二、綜合系數分析的程序（準備簡答）

　　1、選定評價企業財務狀況的比率指標。通常應選擇能夠說明問題的重要指標；

　　2、根據各項比率的重要程度，確立其重要性系數。各項比率指標的重要性系數之和等于1.重要性程度的判斷，可根據企業的經營狀況、管理要求、發展趨勢及分析的目的等具體情況而定。

　　3、確定各項比率的財務比率標準值和實際值。

　　4、計算關系比率。關系比率及各項實際值與標準值的比率。

　　5、計算綜合系數。這一綜合系數可作為綜合評價企業財務狀況的依據。通常，綜合系數合計數如為1或接近1，則表明該企業財務狀況基本符合標準要求，如與1有較大差距，則表明企業財務狀況不佳。